Le azioni rischiano una caduta libera del 50% nel tritacarne, afferma Jeremy Grantham

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Il mercato azionario è destinato a tornare “al tritacarne” quest’anno nonostante un recente lieve rally, con l’ampio S&P 500 che potrebbe crollare del 50% nello scenario peggiore, ha avvertito martedì il famoso investitore Jeremy Grantham.

Grantham, 84 anni, co-fondatore della società di gestione patrimoniale GMO con sede a Boston, ha detto ai clienti in una lettera che "la prima e più semplice fase dello scoppio della bolla" per le azioni statunitensi è ora "completata", con " la schiuma più estrema" è stata spazzata via durante la svendita dello scorso anno.

Secondo le sue proiezioni, l’S&P 500 crollerebbe di circa il 17% a circa 3.200 per l’intero anno 2023, o di circa il 20% dopo i primi guadagni del mercato finora quest’anno. Ma il risultato potrebbe essere molto peggiore se l’economia globale precipitasse in una recessione significativa, secondo Grantham.

"Purtroppo ci sono più potenziali di ribasso che di rialzo", ha scritto Grantham. "Nel peggiore dei casi, se qualcosa dovesse rompersi e il mondo cadesse in una grave recessione, il mercato potrebbe crollare del 50% da capogiro. Nella migliore delle ipotesi è probabile che si verifichi almeno un ulteriore modesto calo, che in nessun caso bilancia i rischi."

Grantham ha citato diversi fattori che potrebbero portare a maggiori sofferenze per gli investitori, tra cui una grave correzione nel mercato immobiliare statunitense e la persistente incertezza sull’esito della guerra Russia-Ucraina.

Un calo del 50% porterebbe l’S&P 500 sotto i 2.000 punti, rispetto al livello attuale di poco più di 4.000.

"Per mettere questo in prospettiva, si tratterebbe comunque di una deviazione percentuale molto inferiore dal valore della linea di tendenza rispetto al sovrapprezzo che abbiamo avuto alla fine del 2021 di oltre il 70%", ha affermato Grantham. "Quindi non dovresti essere tentato di pensare che non possa assolutamente accadere."

L’indice S&P 500 ha registrato un rally di circa il 5% quest’anno in segno di cauto ottimismo tra gli investitori riguardo alle prospettive economiche. E questo nonostante un’ondata di licenziamenti che ha colpito il settore tecnologico, compresi giganti come Microsoft e Amazon.

L’anno scorso, l’indice generale è crollato di oltre il 19% poiché gli aumenti dei tassi della Federal Reserve e l’inflazione elevata da decenni hanno indebolito la fiducia.

Grantham ha affermato che il momento esatto di una potenziale recessione è difficile da valutare, dati alcuni fattori positivi che potrebbero indurre una “pausa” nel mercato ribassista, tra cui una tendenza storica di forti rendimenti in vista delle elezioni presidenziali, segnali di raffreddamento dell’inflazione, una solida situazione occupazionale mercati e la ripresa della Cina dopo l’ondata di casi di COVID-19.

"Il significativo peggioramento dei fondamentali aziendali avrà un impatto determinante nei prossimi dodici-diciotto mesi", ha aggiunto Grantham.

Conosciuto per le sue prospettive ribassiste, Grantham lo scorso settembre aveva avvertito che gli investitori si sarebbero trovati di fronte ad una "tragedia" quando sarebbe scoppiata l'attuale "super-bolla" nei mercati statunitensi.