"Ritorno al tritacarne": Jeremy Grantham avverte che le azioni potrebbero affondare lo "stomaco".

Con la ripresa delle azioni a gennaio, alcuni sostengono che la flessione del mercato sia finalmente alle spalle. Ma secondo il leggendario investitore Jeremy Grantham, non sarà così.

In una lettera intitolata After a Timeout, Back to the Meat Grinder, Grantham prevede che il crollo del mercato è lungi dall’essere finito.

"I miei calcoli sul valore della linea di tendenza dell'S&P 500, adeguato al rialzo per la crescita della linea di tendenza e per l'inflazione prevista, sono circa 3200 entro la fine del 2023", scrive.

Considerando che l'indice di riferimento è attualmente pari a 4.066, l'obiettivo di prezzo di Grantham implica un potenziale ribasso del 21%.

Ma non è tutto.

"Purtroppo ci sono più potenziali di ribasso che di rialzo. Nel peggiore dei casi, se qualcosa dovesse rompersi e il mondo cadesse in una grave recessione, il mercato potrebbe crollare del 50% da capogiro."

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È una foto spaventosa. A causa del crollo del mercato dello scorso anno, molti titoli sono già in territorio di correzione. Se il mercato continua a crollare, i portafogli di molti investitori andranno in profondo rosso.

Grantham è il co-fondatore e capo degli investimenti della società di gestione patrimoniale Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. Date le sue cupe previsioni, diamo un'occhiata ad alcuni titoli rifugio nel portafoglio di GMO.

La Coca-Cola è un classico esempio di azienda resistente alla recessione. Che l’economia sia in forte espansione o in difficoltà, una lattina di Coca-Cola è alla portata della maggior parte delle persone.

La radicata posizione di mercato dell’azienda, la sua enorme scala e il portafoglio di marchi iconici – tra cui nomi come Sprite, Fresca, Dasani e Smartwater – le conferiscono un notevole potere di determinazione dei prezzi.

Se si aggiunge una solida diversificazione geografica – i suoi prodotti sono venduti in più di 200 paesi e territori in tutto il mondo – è chiaro che Coca-Cola può prosperare nel bene e nel male. Dopotutto, la società è stata quotata in borsa più di 100 anni fa.

Ancora più impressionante è il fatto che Coca-Cola abbia aumentato il suo dividendo per 60 anni consecutivi. Il titolo attualmente rende il 2,9%.

Secondo l’ultima dichiarazione 13F di GMO alla SEC, alla fine di settembre 2022 il gestore patrimoniale possedeva 5,89 milioni di azioni di Coca-Cola, per un valore di 329,83 milioni di dollari.

Con posizioni profondamente radicate nei mercati della salute dei consumatori, dei prodotti farmaceutici e dei dispositivi medici, il colosso sanitario Johnson & Johnson ha offerto rendimenti costanti agli investitori durante tutti i cicli economici.

Molti dei marchi di prodotti per la salute dei consumatori dell'azienda, come Tylenol, Band-Aid e Listerine, sono nomi familiari. In totale, JNJ dispone di 29 prodotti ciascuno in grado di generare oltre 1 miliardo di dollari di vendite annuali.

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Johnson & Johnson non solo registra profitti annuali ricorrenti, ma li fa anche crescere costantemente: negli ultimi 20 anni, gli utili rettificati di Johnson & Johnson sono aumentati a un tasso medio annuo dell'8%.

Il titolo ha registrato un trend positivo per decenni, il tutto restituendo una quantità crescente di denaro agli azionisti. JNJ ha annunciato il suo 60esimo aumento consecutivo del dividendo annuale lo scorso aprile e ora rende il 2,7%.

Al 30 settembre 2022, GMO deteneva 3,00 milioni di azioni di JNJ, per un valore all'epoca di circa 490,49 milioni di dollari.

A completare la lista c’è US Bancorp, la società madre della banca statunitense e uno dei più grandi istituti bancari del paese.

Il settore bancario non è così resistente agli shock come i beni di consumo di prima necessità o l’assistenza sanitaria. Ma i tassi di interesse sono in aumento e ciò potrebbe fungere da vantaggio per le banche.